سياسة
انخفض النفط إلى أدنى مستوياته منذ ثمانية أشهر، ويخشى المتعاملون من سوق غير متوازن بشكل مستدام ... هل هذا رأيكم؟ ما هي العواقب؟
الأسواق، بما في ذلك أسواق النفط، تركز بشكل كبير على الأمد القصير. لذا يجب تقدير كلمة "بشكل مستدام" في هذا السياق. يمكننا القول إن هذه المخاوف تتعلق بالفترة 2024-2025. خلف هذه المخاوف، هناك بعض العناصر الملموسة، خاصة فيما يتعلق بالعرض، وتوقعات أخرى تتعلق بالطلب. بشكل عام، هناك احتمال كبير لتجاوز العرض على الطلب في عام 2025. مع ذلك، يستمر الطلب العالمي على النفط في الزيادة في عام 2024 بعد أن وصل إلى مستوى قياسي في عام 2023، وسيكون هذا هو الحال أيضًا في عام 2025. النتيجة الرئيسية لهذه الحالة وهذه التوقعات هي انخفاض أسعار النفط الخام. إذا أخذنا خام برنت كمرجع، فقد انخفضت الأسعار بمقدار 14 دولارًا منذ بداية يوليو، حيث بلغت نحو 86 دولارًا للبرميل في 3 يوليو و71.80 دولارًا في 9 سبتمبر في المساء.
ما هي التفسيرات؟ هل العرض من النفط الخام كبير جداً في السوق بينما يضرب التباطؤ الاقتصادي الولايات المتحدة والصين؟
بالرغم من تخفيضات الإنتاج من قبل دول أوبك+ (22 دولة)، سيستمر العرض العالمي للنفط في الزيادة بحلول نهاية عام 2025 نتيجة نمو الإنتاج في أربع دول أمريكية: الولايات المتحدة وكندا في أمريكا الشمالية، وغيانا والبرازيل في أمريكا الجنوبية. هذا أمر مؤكد بوضوح. في الوقت نفسه، تثير الاقتصاد الصيني المخاوف، فهو ثاني أكبر مستهلك للنفط في العالم بعد الولايات المتحدة وأكبر مستورد للنفط. وكان من المتوقع أن يكون المحرك الرئيسي لنمو الطلب بحصة تبلغ أقل من 40% في الفترة 2024-2025.
الخبير سام ستوفال يرى أن "العلاوة الجيوسياسية" التي استفاد منها النفط الخام منذ بداية الحرب بين إسرائيل وحماس "قد أخفت ضعف الطلب". هل تؤثر العوامل الجيوسياسية على أسعار النفط بشكل عام؟
النفط هو مادة خام ذات محتوى جيوسياسي قوي للغاية، ومن المنطقي تمامًا أن تؤثر التوترات الجيوسياسية بشكل كبير، بل وحتى بشكل رئيسي، على أسعار النفط. في عام 2022، كان للحرب في أوكرانيا تأثير صعودي قوي على أسعار النفط الخام. بالنسبة للحرب في غزة، كانت هناك علاوة جيوسياسية متكررة في أسعار النفط منذ أكتوبر 2023، لكنها كانت أقل بكثير من تلك المتعلقة بالحرب في أوكرانيا. ومع ذلك، فإن كلام سام ستوفال صحيح: إذا توقفت الحرب في غزة غدًا، ستنخفض أسعار النفط. رغم أن إسرائيل وغزة لا ينتجان قطرة نفط واحدة، إلا أن الحرب تقع في الشرق الأوسط، وهي منطقة تضم نحو 50% من الاحتياطيات العالمية المؤكدة من النفط الخام. تخشى الأسواق من توسع النزاع في المنطقة، مما قد يعطل الأنشطة النفطية. نرى بالفعل إشارات على ذلك من خلال الاشتباكات اليومية بين إسرائيل وحزب الله في لبنان، والهجمات من قبل الحوثيين في اليمن على السفن التجارية في البحر الأحمر، بما في ذلك ناقلات النفط، والمخاطر المتزايدة من صراع مباشر بين إسرائيل والجمهورية الإسلامية الإيرانية. رغم هذه التهديدات، لم تتأثر إنتاجية النفط وصادراته من منطقة الشرق الأوسط حتى الآن بالنزاع بين إسرائيل وحماس، وهذا هو السبب في أن علاوة الخطر قد تراجعت وأن الأسواق تركز بشكل أكبر على تطورات الطلب العالمي. ومع ذلك، قد تزيد هذه العلاوة الجيوسياسية مرة أخرى بناءً على تطورات الوضع.
تجري منظمة الدول المصدرة للنفط مناقشات حول احتمال تأجيل زيادة الإنتاج... هل هي مجرد تصريحات دعائية؟
قررت ثماني دول من تحالف أوبك+ زيادة إنتاجها من النفط بمقدار 180 ألف برميل يوميًا كل شهر بين أكتوبر 2024 وسبتمبر 2025، أي ما يعادل 2.2 مليون برميل يوميًا على مدار هذه الفترة الممتدة لـ12 شهرًا. في الخامس من سبتمبر، أعلنت هذه الدول (السعودية، روسيا، العراق، الإمارات العربية المتحدة، الكويت، كازاخستان، الجزائر وعمان) تأجيل تنفيذ هذا القرار لمدة شهرين، مما يعني أن الزيادة التدريجية في إنتاجها ستبدأ في ديسمبر 2024 وليس في أكتوبر. كانت هذه الدول تأمل في طمأنة أسواق النفط، لكن هذا التأجيل لم يكن له تأثير صعودي، لأن شهرين ليسا مدة طويلة بما يكفي لإقناع المتعاملين. سيتعين على أوبك+ إيجاد حلول أخرى إذا كانت ترغب في رفع الأسعار فعلاً.
هل يمكن أن يشكل الانخفاض الحالي في أسعار النفط متنفسًا للاقتصادات الفرنسية والألمانية؟
تستفيد جميع الدول المستوردة للنفط الخام، بما في ذلك الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، من انخفاض أسعار النفط. لا تنتج فرنسا وألمانيا النفط أو تنتجان كميات قليلة جدًا، وبالتالي فإن استهلاكهما يعتمد على الاستيراد. هذا خبر جيد لهذين البلدين، ولكنه خبر جيد صغير لأننا لا يجب أن ننسى أن أسعار النفط يمكن أن ترتفع غدًا أو بعد غد. ولن يعوض ذلك عن نقاط الضعف الهيكلية في اقتصاداتهما.
